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主講人:謝金河
壹、金融海嘯後的全球新趨勢
ü 新光鋼 中鋼 豐興 → 景氣循環
ü 美利率0.5% → 借錢消費變成還錢償債
ü 量縮價穩 → 兩個月內一波反彈，後面會變一直線，調整一段時間
ü 跌幅: 台46% 歐50% 俄78% 愛80% 中72% 印64% 巴60%
1.熱脹到冷縮
l 股市、房市、匯市、原物料、百兆美元蒸發 → 世界調整越來越難
l BDI從11793到982 -90%
l 鐵礦砂巴西還漲，會成為下波跌勢最重的原物料
l 3.5%限制、流動性不佳
l 護盤不能護聯電 台積電，應該護自己的官股 如彰銀 華南 華航
*幾個關鍵指標
油價從149.27到64.15，3個月內腰斬，
中東、俄股市狂跌
BDI 3個月跌9成，航運受衝擊
景氣循環逆轉，水泥 鋼鐵 航運
新興市場危機，匯率急跌、股市大跌
外資出走、經常帳逆差、外資高築
冰島、阿根廷、巴基斯坦、烏克蘭、塞爾維亞、匈牙利、韓國告急
2.全球股市巨大調整
3.全球股市市值少逾25兆美元
貳、財勢大重組
1.新秩序重建，美國獨霸到多元力量
l 今後10年是美、歐、日、人民幣做交易
l 德財政部長史坦布律克諍言:美必須接受更多市場管制而且會失去霸主地位
2.G7到 G20
l 美國大漲大跌非底部，增資難
3.大者恆大
l 中小企業倒閉或併購
l 投資銀行結束
l 銀行國有化
l 美重蹈日覆轍
4.從資本主義到社會主義
l 美: 房利美、房地美國有化；AIG變國營企業
l 英: 北岩收歸國有
l 荷比盧三國:162億救Fortis
5.美國考驗，中國機會
l 中國1.9兆外匯存底，成新興國家，搞內需產業
6.核彈爆發
l 歐洲泡沫不比美國小
l 索羅斯預告下一個風暴在英國
l 英房市泡沫、俄國大亨的斷頭危機
l 英國銀行槓桿倍數33倍
l 德意志槓桿50倍，持次貸資產2兆美元，比房利美多，下個地雷區
槓桿 → 反槓桿：私募基金橫行，利差交易；反向，利差結束
金融危機：日本泡沫，一蹶不振源頭
企業、個人、國家减債運動
利率在低，大家不借錢
日指數創新低
下一個景氣輪迴：蘇富比的九年魔咒
1989 1998 2007 下一個高潮在2016？
參、未來投資策略
1.黑暗見光？
l 巴菲特危機入市？ 探照燈，手電筒與火把
2.全球政府救市，各國股市反彈
l 第四季跌深反彈，長時間做調整
肆、總結
Ø 景氣循環反轉：鋼鐵、DRAM、LCD、水泥，航運
Ø 股市止跌需要原物料反轉，不能再持續下跌
Ø 需要找出抗跌有買盤的股票，如巨大、美利達等
Ø 財報閱讀，股市總覽，不要借錢進股市
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