全球金融市場全面性挫低,投資人縮手在場邊觀望,或是內心淌血不再看投資月報表。但是,投資決勝點就在於一念之間,你要成為巴菲特俱樂部一員,還是永遠都在後悔早知如此呢?

 

讓我們透過投資決戰點系列來與投資人共同分享現階段的投資應有的態度與策略:(一)為何現在要耐心投資、(二)如何面對熊市、(三)未來轉捩點的觀察重點

 

為何現在要耐心投資

 

歷史經驗告訴我們,面對任何石油危機、或經濟衰退、或經濟蕭條、或通貨膨脹、或停滯性通貨膨脹,能夠逆勢而為持續進場的投資人,事後證明大多數時侯都是最大的投資贏家,就如同以下表格內顯示投資人若在經濟衰退時堅持進場布局的投資結果。

 




















































 
1973-1976

第一次石油危機
 

1979-1980

第二次石油危機
 


1981-1982

停滯性通膨造成經濟衰退
 
1990-1991

波灣戰爭引發經濟衰退
2000-2001

科技泡沫化
 
MSCI世界指數11.4324.843.491.89-16.52
標準普爾500指數(美大型股)16.0227.6914.475.1-11.89
羅素2000指數(美小型股)N/A41.2111.99-3.812.49
Lehman美國政府債券指數N/A8.9637.928.198.44
NAREIT房地產指數-7.0737.4928.310.5515.5
日經225指數N/A5.53-9.12-5.54-33.36

資料來源:Lipper,以美元計價,受限於以上指數資料庫,只有以上指數擁有較長的績效可供追縱

 

註:第一次石油危機經濟衰退期間為73年12月底至76年3月底,第二次石油危機經濟衰退期間為1979年2月底至1980年6月底,停滯性通膨經濟衰退期間為1981年6月底至1982年11月底,波灣戰爭經濟衰退期間為1990年6月底至1991年2月底,科技泡沫經濟衰退期間為2000年12月底至2001年12月底

 

耐心是投資的最佳伙伴

 

經濟週期是周而復始的,但若能長線投資的話,回報都將令人激賞的。以MSCI世界指數為例,根據LIPPER資料統計,該指數自1969年12月31日成立至今(2008/7/8)長達39年的時間,如果投資人自該指數成立時就進場投資並持有至今,累積報酬率高達4292.17%(見後表),也就是當初投資新台幣100萬元,現在的帳面價值已增加到新台幣4,292萬元。

 

只是能有如此耐力持續堅持持有39年的人,才有幸獲得此43倍的投資報酬,畢竟這39年中曾經歷了70年代的二次石油危機、80年代初的停滯性通貨膨脹、90年代初的美國儲貸危機帶來的經濟衰退、21世紀初科技泡沫化及目前次貸風暴與通貨膨脹壓力,在在都考驗著投資人的堅持與毅力。

 

其實,國際投資大師巴菲特最讓人稱道的也是他的長期核心布局,買進具潛力的標的如可口可樂並持有長達30年以上,正因為有這樣投資堅持,所以巴菲特在2007年成為全球百萬富豪榜的第二名。當然如果一般投資者沒有巴菲特的選股能力,透過境外基金投資,藉由專業基金經理人的操作來長期布局,也會有異曲同工的效益的。

 





















































 指數開始日期投資期間指數成立迄今表現(%)
MSCI世界指數1969/12/3139年4292.17
MSCI新興市場指數1987/12/3121年1723.79
MSCI世界能源指數1994/12/3014年715.93
標準普爾500指數1969/12/3139年4674.62
羅素2000指數1978/12/2930年2869.68
NAREIT房地產指數1971/12/3137年3107.18
Lehman環球債券指數1989/12/2919年270.14
JPM新興市場債券指數1993/12/3115年307.86
JPM新興亞洲債券指數1993/12/3115年330.57

資料來源:Lipper,以美元計價,截至2008年7月8日

 

 

結論
 

雖然目前經濟前景仍坎坷,但施羅德投顧還是建議投資人要堅守勇敢追隨巴菲特的逢低加碼長線投資態度的紀律,相信成為巴菲特會員俱樂部一員是指日可待的。現階段投資主題包括:
 

1. 匯率升值空間題材:雖然美元強勢似乎是解決通膨的方法之一,但就”漲
   相”來看,相信亞洲等新興市場貨幣仍具有優於美元的升值條件,
因此可
   以透過亞洲債券基金、新興市場債券基金來掌握全球最具”漲相”的貨幣
   部位。

 

2. 人口趨勢和未來全球經濟重心:如新興亞洲基金等仍具長線布局潛力,尤
   其當通膨獲得紓解時,亞洲各國財政重擔減輕,經常帳逆差壓力也獲得紓
   解,相信以
亞洲這龐大的內需市場將是推動經濟成長的主力。

 

3. 受惠商品帶動的通貨膨脹題材:即使短期間內不排除因需求減弱及快速漲
   高後出現價格回檔修正,但是中長期而言在新興市場龐大的需求成長下,
   預期商品多頭行情仍未結束,而過去無通膨時代也已宣告結束;就長線布
   局角度來看,只要通膨溫和,加上經濟恢復動能,
能源基金、拉丁美洲基
   金等仍具有不錯的投資潛力。

 

4. 防禦特性且掌握對抗通膨、對抗不景氣等新興科技契機的題材:過去經驗
   顯示通膨環境下會激勵更多科技研發以提高節能的效率,進而就帶動另一
   波新科技的演進,因此投資於
擁有全球研發龍頭的投資機會之美國中小型
   公司基金
,正是最佳的選擇。

 

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