陶冬: 二○○九年全球經濟三大框架、五大預言



Vila:很酷的說法~

放手讓雷曼破產倒閉如果是第一項錯誤


7000E疏困的延宕通過是第二項錯誤



 


鉅亨網新聞中心  (來源:今周刊)
2008 / 12 / 10
星期三 15:38


過去一年,瑞士信貸董事總經理陶冬屢次對全球、台灣、中國的經濟提出精準預言,十二月八日,《今周刊》再度邀請陶冬來台演講,發表他對○九年全球經濟的最新預言。在國人投資意願降至冰點的此際,仍然吸引了超過一千兩百位以上的滿座聽眾,足見陶冬的大師魅力。


講座開始,播放投影片的大銀幕,意外地出現了電影「○○七情報員」的經典片頭畫面,應邀來台演講的瑞士信貸董事總經理陶冬說:「零、零、七,這是我對二○○九年全球經濟的基本描述。」


第一個零,是指全球經濟零成長;第二個零,是指全球利率向零逼近;七,則是中國經濟成長率約為七%。


像是三度空間裡的X、Y、Z三條軸線,零、零、七 三個數字,框架出○九年全球經濟的基本輪廓。從這個輪廓出發,陶冬開始對二○○九年的經濟展望提出預言。


「記住這張臉!」陶冬慎重的對著全場一千兩百名聽眾下達指令:「就是他,讓這場『十年一遇』的信貸風暴,變成了『百年一遇』的金融海嘯。」大銀幕上出現的,是美國財政部長鮑爾森嚴肅緊張的臉。


陶冬解釋,在處理雷曼兄弟事件的過程中,鮑爾森犯了一個「低級的判斷失誤」,為了避免無限度地幫華爾街投機客埋單,鮑爾森決定放手讓雷曼破產倒閉。「雷曼是CDS(信用違約交換)市場的最大莊家,雷曼倒了,CDS市場雖然沒垮,但卻出現大地震,緊接著,銀行淨資產受到重大衝擊,瞬間緊縮了資金釋出,全球資金市場因此嚴重受創。」


「資金市場,像是資本市場的肺。」肺,一向不是高調的器官,你很棒,人們會讚美你的腦袋,卻總不會讚美你有完美的肺。「然而如果肺壞了,不出幾分鐘,你也就斷氣了。」


陶冬以精準的比喻,簡單說明了鮑爾森如何重創資本主義世界最根本的生命元氣,由此,也帶出了他對○九年全球經濟的第一道框架,零成長。


元氣既傷,復元也就需要時間,在未來一年之內,全球經濟復元的機率極低。事實上,遑論復元,在陶冬眼中,全球經濟繼續惡化的悲劇恐怕難以避免。


預言1/美國就業市場持續衰退


陶冬引用一九六○年以來歷次經濟衰退期間美國就業市場的數據加以說明,他表示,統計過去發生的七次就業衰退,美國就業市場平均緊縮二.一%,而如今的這次衰退,走到現在,美國就業市場僅僅減少了一.一%。


「顯然,就業市場的衰退不可能就此打住,後面還有一段長路要走。」


「如果說,二○○八年是全球驚嚇於金融海嘯『前浪』的一年,那麼,二○○九年,就是『明知真正的巨浪要來,但卻躲也躲不掉』的一年。」


陶冬終究說出了○八年與○九年的基本差別。差別之處,在於經濟變得更糟。


預言2/美國先復甦,東歐衝擊最重


在成熟國家當中,他認為美國的復甦速度將會快過歐洲、日本等競爭對手。「而歷史學家將會發現,這場風暴是歐洲、日本經濟地位開始下降的關鍵點。


至於新興市場的部分,陶冬認為,未來世人對於新興市場的概念將有進一步細分必要。首先,可分為仰賴出口的,以及仰賴資源的;而此二者又可再各自細分為有內需的,以及缺乏內需的市場。


可惜,經濟衰退、全球需求大幅減少,造成原物料價格嚴重下跌,因此無論是仰賴出口或資源的新興市場都將面臨沉重壓力,「油價跌成這樣,我預料將有產油國出現嚴重的財政危機。」


「相對來說,東歐市場是最悲觀的。」缺乏內需之外,再加上西歐國家正面臨十幾年來的最大衰退週期,陶冬認為,東歐國家是三大新興市場當中受到風暴衝擊最大、也最難走回復甦軌道的區域...


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